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L'Australia - Vietnam Policy Institute (AVPI - Institut de politiques Australie-Vietnam) vient de publier un article de Raymond Mallon, économiste et chercheur à l'AVPI, sur la reprise économique du Vietnam après la pandémie de COVID-19 et les perspectives en 2022 et dans les années à venir. Voici l'article de l'AVPI:

La gestion efficace du Covid-19 par le Vietnam et la récente réouverture des services de voyage, de tourisme et de transport, combinées à l'accent politique soutenu sur l'amélioration et l'équité de la santé, les résultats en matière d'éducation, la restructuration économique et les réformes visant à stimuler l'investissement des entreprises et l'emploi, devraient contribuer à faire en sorte que le Vietnam continue de sortir de la pandémie avec une augmentation des revenus et du niveau de vie, et une classe moyenne en plein essor.

Cela offrira de nouvelles opportunités économiques aux entreprises australiennes pour s'engager commercialement avec le Vietnam. Cependant, avec la lutte contre la corruption en cours et l'intérêt social croissant pour les questions d'environnement et d'équité, les investisseurs devront être encore plus conscients de l'importance d'établir des relations avec des partenaires réputés au Vietnam.

Rebond économique

L'économie vietnamienne a fortement rebondi après la contraction de 6 % au troisième trimestre de 2021, tirée par une forte reprise de l'industrie manufacturière. Suite à l'assouplissement partiel des restrictions liées à la Covid-19, la croissance de l'emploi, des revenus et de la production économique a continué de s'accélérer au cours des cinq premiers mois de 2022. La confiance et les revenus accrus des investisseurs et des consommateurs, ainsi que la suppression de la demande et l'épargne forcée stimulent la demande intérieure . La croissance revient dans les principales industries de services, en particulier le tourisme et l'hôtellerie.

La gestion essentiellement efficace de la pandémie et de la reprise économique par le Vietnam - avec un confinement solide, relativement peu de décès et un déploiement rapide de la vaccination - a renforcé la confiance et facilité l'assouplissement des restrictions et la reprise économique. Cette gestion efficace, associée à des progrès continus dans la mise en place des bases d'une croissance soutenue à moyen terme, donne de bonnes raisons d'être optimiste quant aux perspectives économiques pour 2022 et au-delà.

Quelques moteurs de croissance domestiques

Bien que la pandémie ait imposé des difficultés considérables à de nombreux ménages, travailleurs et entreprises, les entreprises privées vietnamiennes ont fait preuve de résilience avec un appétit continu pour investir dans l'expansion. Alors que les fermetures d'entreprises ont augmenté et que les nouvelles inscriptions d'entreprises ont augmenté à un rythme plus lent en 2021, la croissance du nombre d'entreprises s'est de nouveau accélérée au cours des six derniers mois. L'augmentation des investissements privés devient de plus en plus essentielle pour générer de nouvelles opportunités d'emploi. L'investissement total du secteur privé national a augmenté de 7,2 % en 2021, malgré la baisse des investissements du secteur public et un ralentissement des décaissements d'investissements directs étrangers.

Dans le but d'atténuer l'impact économique de la pandémie, le gouvernement a renouvelé ses efforts pour réduire les goulots d'étranglement institutionnels et infrastructurels et veiller à ce que toutes les entreprises se concurrencent sur un pied d'égalité. Le gouvernement s'est engagé à augmenter les dépenses de santé, d'éducation et d'infrastructure, et à maintenir un soutien limité aux entreprises. Alors que le gouvernement recentre son attention sur les questions de développement socio-économique plus larges, une reprise des flux d'investissement public est attendue en 2022.

Et la classe moyenne nationale du Vietnam continue de se développer, contribuant à une croissance accélérée de la demande de consommation intérieure. L'augmentation de la demande intérieure commence à réduire progressivement la dépendance passée vis-à-vis du commerce international en tant que principal moteur de la croissance. Les réductions des restrictions de voyage libéreront également la demande refoulée pour certains biens et services. À mesure que les restrictions de voyage et de commerce s'assouplissent, les consommateurs vietnamiens qui ont survécu à la crise avec des pertes économiques minimes voudront voyager, se divertir et consommer plus de biens. Dans un premier temps, ces dépenses seront probablement concentrées au Vietnam, ce qui contribuera à stimuler l'activité économique intérieure.

Moteurs de croissance externes

La pandémie a entraîné des effondrements mondiaux des marchés boursiers, des voyages et du tourisme, des perturbations des chaînes d'approvisionnement mondiales, des fermetures d'usines et une augmentation du chômage en 2020. Ces développements, combinés aux préoccupations du public mondial concernant les impacts du changement climatique, de la technologie, de l'automatisation et de l'emploi les pertes, l'économie numérique, les faibles rendements de l'épargne, les inégalités économiques et l'augmentation de la dette, ont ajouté à l'incertitude des investisseurs et sapé la confiance des consommateurs. Néanmoins, la reprise économique mondiale a commencé à se redresser en 2021, le Fonds monétaire international prévoyant une croissance économique mondiale d'environ 5 % en 2022.

De nombreuses entreprises multinationales tentent de minimiser les risques de la chaîne d'approvisionnement en réduisant leur dépendance vis-à-vis des marchés à intrants uniques. Les investisseurs étrangers ont déplacé les bases de production de la Chine vers le Vietnam (et ailleurs en Asie). Beaucoup essaient de renforcer les liens de production avec les entreprises nationales. Les entreprises vietnamiennes s'intègrent de plus en plus dans les chaînes de production mondiales, stimulant l'investissement, le transfert de technologie, la croissance de la productivité et les revenus. Les accords de coopération économique régionale récemment mis en œuvre contribuent également à approfondir les liens de la chaîne d'approvisionnement régionale, à stimuler le commerce et l'investissement étranger et à offrir de nouvelles opportunités aux entreprises au Vietnam.

Changement structurel

Le transfert de ressources de l'agriculture à faible productivité vers le secteur manufacturier à plus forte valeur ajoutée a été un moteur important de la récente croissance de la productivité. Il y a également eu des changements structurels au sein des secteurs, par exemple, le passage progressif de la production de riz aux secteurs de l'agriculture, de l'horticulture et de l'agro-industrie à plus forte valeur ajoutée. L'importance relative de la logistique, des normes, de la finance et du commerce électronique augmente également. Parmi les autres évolutions structurelles positives figurent l'urbanisation accrue, la participation croissante des entreprises nationales aux chaînes de valeur régionales et la transition naissante vers des activités manufacturières et de services plus sophistiquées.

Le progrès technologique stimule l'innovation et accélère le « rattrapage » du pays en termes de productivité, de qualité des produits et services et de revenu par habitant. Les entreprises nationales et étrangères investissent davantage dans les compétences, les TIC, la robotique, la fintech et d'autres industries émergentes, avec l'émergence de nouveaux modèles d'activité commerciale (par exemple, impliquant le commerce électronique et les services d'éducation, de santé et de divertissement en ligne) qui ont le potentiel de stimuler davantage la croissance de la productivité tout en réduisant les risques pour la santé. Les gains d'efficacité générés par le passage aux transactions électroniques dans le secteur public et les entreprises privées stimulent la croissance de la productivité et contribuent à réduire les opportunités de corruption.

Campagne anti-corruption

La campagne anti-corruption menée par le Parti communiste a conduit à l'arrestation de hauts fonctionnaires, de dirigeants politiques et d'entrepreneurs, présentant des risques d'investissement à court terme accrus pour les investisseurs. Les entreprises doivent reconnaître qu'il faut du temps et des ressources pour bien comprendre l'environnement commercial et établir des relations solides avec des partenaires commerciaux réputés. La diligence raisonnable à l'égard des partenaires commerciaux potentiels a toujours été importante au Vietnam. Cela devient encore plus important.

À plus long terme, on peut s'attendre à ce qu'une campagne anti-corruption réussie contribue à accroître la concurrence et la compétitivité et à jeter les bases d'un développement à long terme plus durable et équitable. La réduction de la corruption devrait également permettre aux entreprises qui appliquent des normes de gouvernance d'entreprise relativement strictes de concurrencer des entreprises qui hésitent moins à se livrer à des pratiques commerciales douteuses. Le succès dans la maîtrise de la corruption devrait également contribuer à réduire les risques d'instabilité sociale et politique.

Risques et réponses

Certains des plus grands risques pour l'économie vietnamienne sont mondiaux. Il s'agit notamment de la pandémie en cours, de l'impact de la crise ukrainienne, d'une reprise économique mondiale plus lente que prévu, de la montée des pressions inflationnistes et des taux d'intérêt, du resserrement probable de la politique budgétaire sur les principaux marchés, de l'incertitude quant aux perspectives de croissance économique en Chine et aux États-Unis. Parmi les autres facteurs critiques qui ont un impact négatif sur les perspectives mondiales, citons les impacts du – et la réponse mondiale tiède au – changement climatique, ainsi que le protectionnisme croissant et une éventuelle instabilité sur certains grands marchés. Le maintien de la stabilité macroéconomique au Vietnam sera difficile compte tenu de la nécessité de dépenses déficitaires pour atténuer les impacts économiques négatifs de la Covid-19, de l'augmentation attendue des pressions inflationnistes internationales et des contraintes persistantes de la chaîne d'approvisionnement.

Mais il existe également des risques nationaux qui pourraient particulièrement affecter les groupes vulnérables. Premièrement, la réapparition de conditions pandémiques mondiales pourrait étouffer la relance des voyages et des services intérieurs et potentiellement ralentir la reprise économique.

Deuxièmement, les risques environnementaux et climatiques augmentent et préoccupent de plus en plus la société et les entreprises vietnamiennes. La détérioration de l'environnement compromettra les efforts visant à promouvoir le développement durable, à améliorer la santé et la qualité de vie, et à attirer et retenir les meilleures compétences nationales et internationales au Vietnam.

Plus généralement, le gouvernement doit encore : renforcer les résultats en matière d'éducation et de santé ; faciliter le mouvement des travailleurs hors des industries en déclin; renforcer les filets de sécurité sociale (en particulier pour les travailleurs informels) ; améliorer encore l'environnement des affaires; remédier aux goulots d'étranglement des infrastructures ; et accélérer l'investissement public et améliorer l'efficacité de l'investissement. Il est également nécessaire de se concentrer à nouveau sur la mise en place d'institutions de marché afin de fournir un environnement politique et réglementaire efficace et prévisible. Les décideurs politiques vietnamiens doivent également continuer à surveiller et à fournir un soutien approprié à ceux au Vietnam les plus durement touchés par la pandémie, les effets du changement climatique/catastrophe et la restructuration économique en cours.

Implications pour les entreprises et le développement économique

Alors que les entreprises nationales continueront de subir des pressions pour se restructurer et s'adapter, le Vietnam devient une économie de plus en plus productive. Les moteurs nationaux de la performance économique comprendront probablement une forte croissance des investissements nationaux et privés, une reprise des investissements du secteur public, l'innovation et le changement technologique, une demande accrue des consommateurs et des mesures de relance gouvernementales. Nonobstant les risques évoqués précédemment, le pays devrait continuer d'enregistrer une croissance relativement forte des revenus, de l'emploi, du commerce et des entrées d'IDE en 2022. Avec la lutte continue contre la corruption et l'intérêt croissant de la société pour les questions environnementales et d'équité, les investisseurs doivent être encore plus conscients de l'importance d'établir des relations avec des partenaires réputés au Vietnam.

Raymond Mallon
Économiste et chercheur invité à l'Australia Vietnam Policy Institute (AVPI)

(Source info: avpi.org.au)